Con más deuda, Aguascalientes
pone en riesgo su calificación

• S&P: si la deuda es más del 60% o el servicio más del 8% de los ingresos discrecionales bajaría la calificación
• Fitch Ratings: el nivel de endeudamiento sigue siendo
  una limitante de la calificación
  

2012-05-02

Aguascalientes, Ags.- Entre los factores que el Congreso de Aguascalientes deberá tomar en consideración en los próximos días para autorizar, modificar o negar la contratación de más deuda estatal propuesta por el Ejecutivo a fin de financiar la infraestructura necesaria para la segunda planta de Nissan, está el riesgo de que las calificadoras reconsideren la “perspectiva estable” en que hoy tienen a nuestro estado.

Un deterioro en la calificación de la deuda implicaría que se elevaran las tasas de interés en el total de los créditos vigentes actualmente, con el consecuente impacto en las finanzas estatales, ya que se elevaría el servicio de la deuda y se reducirían los recursos disponibles para otros fines.

En sus últimas evaluaciones sobre las finanzas estatales de Aguascalientes, tanto Fitch Ratings como Standard & Poor´s analizan la deuda que el gobierno tiene contratada con la banca y advierten del riesgo de elevarla.

Standard & Poor´s hizo pública su última evaluación en octubre del año pasado, y en ella expresa su esperanza de que el estado mantenga “una política de endeudamiento conservadora en los próximos dos años”. Tras considerar como “positivo para las finanzas del estado” el que en agosto del 2011 se haya refinanciado la deuda por 2,153 millones de pesos, la calificadora considera que ello libera recursos por alrededor de 700 millones de pesos a la administración del ingeniero Carlos Lozano de la Torre, y considera que en los años 2012 y 2013 pudieran mejorar “la flexibilidad financiera y la posición de liquidez”.

Con el actual nivel de deuda del gobierno estatal, S&P calcula que para este 2012, el servicio de la deuda del estado será inferior al 3% de sus ingresos discrecionales y que el monto de la deuda equivaldrá a el 45% de esos mismos ingresos. Y advierte que un servicio de deuda (pago de intereses y amortizaciones) por arriba del 8% y niveles de deuda por encima del 60% de los ingresos discrecionales (participaciones federales más ingresos propios), “impactarían negativamente la calificación”.

En plática con DESDElared, la analista de S&P Daniela Brandazza expresó el lunes de esta semana que en caso de que el gobierno estatal contrate más deuda, el impacto para la calificación sería negativo si el servicio de la deuda supera el 8% y los niveles de endeudamiento rebasan el 60% de los ingresos discrecionales.

La deuda de Ags., por encima del promedio de estados calificados: Fitch

Por su parte, Fitch Ratings, en su reporte de calificación con fecha del 26 de marzo pasado, establece lo siguiente en relación a la deuda: “Durante el mes de agosto de 2011, el Estado llevó a cabo un proceso de reestructura con Banorte por la totalidad de su deuda directa ($2,153 millones de pesos –mdp-). Si bien los favorables términos y condiciones bajo los cuales fue reestructurada la deuda hacen manejable su servicio (pago de intereses y capital), el nivel de endeudamiento sigue siendo una limitante de la calificación, ya que al cierre de 2011 su deuda representó 0.48 veces (x) los ingresos disponibles (IFOs), indicador que compara desfavorablemente en el contexto del GEF (Grupo de Estados Calificados por Fitch), cuya mediana se ubica en 0.33x.

Fitch estima que el servicio de la deuda actual (intereses más capital) para los próximos 5 años oscile en entre el 20% y 25% del ahorro interno, “lo cual es manejable y consistente con el nivel de calificación actual”.